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百亿基金上半年业绩悬殊 银华焦巍暂居第一

摘要: 记者 杜萌距离上半年冠军出炉仅有3个交易日,今年以来,面对A股加速的板块轮动和热点切换,多位明星基金经理的业绩平平。曾经被竞相追随的春春、坤坤、傅老师,转眼成为基民在贴吧“讨债”的对象,而“百亿基金经理 ...

记者 杜萌

距离上半年冠军出炉仅有3个交易日,今年以来,面对a股加速的板块轮动和热点切换,多位明星基金经理的业绩平平。

曾经被竞相追随的春春、坤坤、傅老师,转眼成为基民在贴吧“讨债”的对象,而“百亿基金经理正在经历至暗时刻”的论调也时不时出现。

界面新闻记者统计发现,截至6月25日,目前规模超200亿的权益类基金为24只(A/C合并计算)。其中,14只基金在今年2月11日至3月份出现了成立以来的最大回撤。今年以来回报率,排名第一的中欧医疗健康高达23.16%,最后一位的兴全新视野仅为-3.02%,两者相差26.18%。

百亿基金上半年业绩悬殊:银华焦巍暂居第一,消费天王们压力山大

具体来看,仅有三只200亿以上的主动基金今年以来回报率超过10%:葛兰管理的中欧医疗健康领跑,今年以来回报率为23.16%;截至今年一季度末,该基金A/C规模合计399.86亿元。今年2月11日至3月9日,该基金最大回撤幅度达26.11%。

以all in半导体出名的诺安成长,今年以来回报率为15.91%。截至一季度末,该基金规模合计达271.1亿元。

胡昕祎管理的汇添富中盘价值精选,今年以来回报率达12.62%。截至一季度末,该基金规模合计211.26亿元。今年2月11日至3月9日,该基金最大回撤幅度达25.98%。

今年以来收益为负的200亿基金分别是:傅友兴管理的广发稳健增长,张坤管理的易方达中小盘,萧楠、王元春管理的易方达消费行业,董承非管理的兴全新视野。

而超100亿的权益类基金共计156只(A/C分开计算),截至6月25日,156只百亿基金的平均收益率为5.23%,其中15只基金今年以来回报率仍为负,回报超过20%的有6只。

收益率排在前20位的百亿基金(剔除C份额)为:

百亿基金上半年业绩悬殊:银华焦巍暂居第一,消费天王们压力山大

上述20只基金中,多为行业主题基金,押注了新能源、半导体、医药、工业周期等几大热门板块。

其中,焦巍管理的银华富裕主题,以今年以来23.5%的回报率位居第一。今年2月11日-3月9日,该基金的最大回撤为29.91%;

医药、医疗主题基金则延续了前两年的强势行情,可谓穿越周期。葛兰管理的中欧医疗健康、吴兴武管理的广发医疗保健位列第二和第三名。

郑泽鸿管理的华夏能源革新,今年以来20.46%的回报率位列第四,作为目前市场上规模最大的新能源主题基金,该基金目前实行大额限购。

百亿基金上半年业绩悬殊:银华焦巍暂居第一,消费天王们压力山大

百亿基金中上半年排名后20里,有6只是今年以来成立的次新基金,分别为:

郑澄然、孙迪管理的广发兴诚A,今年1月6日成立,基金规模为107.7亿元,成立至今回报率为-4.71%。

史博管理的南方兴润价值一年持有,今年2月3日成立,基金规模为148.69亿元,成立至今回报率为-5.19%;

梁浩、聂毅翔管理的鹏华汇智优选,今年1月8日成立,基金规模为113.82亿元,成立至今回报率为-2.06%;

吴渭管理的博时汇兴回报一年持有,今年1月14日成立,基金规模为139.18亿元,成立至今回报率为-1.03%。

冯波管理的易方达竞争优势企业,今年1月20日成立,基金规模为208.83亿元,成立至今回报率0.05%。

王成管理的易方达悦夏一年持有,今年6月8日成立,基金规模为129.25亿元,成立至今回报率为0.12%。

除去今年成立的次新基金外,也有多只老基金创下了成立以来的最大回撤,邬传雁管理的两只产品年后均回撤超过20%。杨浩管理的交银内核驱动, 今年2月11日-3月24日的最大回撤则为-19.17%。

剧烈的市场波动,对基金经理的操作产生了哪些影响?具体到实践中,百亿基金经理是否存在“船大难掉头”的情况?

植信投资研究院研究员路宜桥表示,2021年头部基金经理业绩平平主要是由于市场风格的切换,2020年业绩较好的基金经理不仅依靠整体股市上涨,更是得益于重仓了食品饮料行业,尤其是白酒类的白马股。但2021年以来上证指数年初至今仅上涨3.79%,而食品饮料行业仅上涨1.62%。各大明星基金经理的核心持仓今年以来都没有明显上涨。

另一方面,很多非核心持仓行业多出现了明显的行情。随着大宗商品的价格上涨,钢铁行业今年以来上涨26.94%,煤炭行业25.7%,与此相关的行业,如有色金属等均有较大的涨幅。2021年股市出现了风格切换,百亿基金经理今年的业绩表现因此也出现分化。从历史业绩来看,公募基金行业没有“常胜将军”,因此投资者需理性看待基金业绩的波动,不要盲目追逐明星基金和基金经理。

百亿基金经理在管理规模越来越大时,怎么调整规模和能力圈的适配问题?路宜桥表示,由于公募基金主要以选股策略为核心,不同于私募基金的量化策略需要频繁交易,换手率相对较低。因此,由于公募基金交易不频繁的属性,其规模大小的问题对投资收益的影响相对有限。然而,管理规模较大的基金经济在市场行情出现风格快速切换的情况下,确实也会出现“船大难掉头”的情况。考虑重仓持股的买入卖出对股票的短期价格波动会造成不小的影响,基金经理在短期调仓方面存在诸多限制。

路宜桥认为,首先基金的短期业绩不能充分反映基金经理的管理能力,投资者应更加关注基金的长期投资业绩和策略。其次,基金经理也不要在市场行情有利时盲目扩大管理规模。出于对投资者负责的角度,基金经理需尽可能地逐步调整规模,更好地适应市场变化。

“做价值投资,知易行难。最近几年A股的走势分化严重,导致业绩优良的白龙马股出现大幅上涨,甚至出现五年涨十倍的超级牛股。现在很多投资者对于白龙马股的价值认可度越来越高,但是一部分投资者对于白龙马股估值较高有一定的疑问。这也是导致今年上半年a股冲高回落的原因。”前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙表示。

比如说消费白马股,如果只看他的财务回报,或者只看市盈率,市净率的传统指标,无疑会低估这些品牌消费品的价值。因为这些品牌消费品它的品牌价值更值钱。而对于新能源方向的成长股,如果只看其现有的业绩,也低估了企业的成长性。另外,对于业绩确定性比较高的优质龙头股,市场也应给予更高的估值溢价。

“今年市场波动比较大,流动性变化不太好预测,在这种市场环境下,主题基金波动也较大,对于普通投资者而言,对冲绝对收益类的产品配置价值较高。”嘉实基金增强风格投资总监刘斌表示。

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