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六大券商周四看好的六大板块

摘要: 计算机行业:《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》发布 数据安全迎来加速发展拐点类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:邢开允/刘浩 日期:2021-07-14事件:2021年7月4日,国家网信办公告由于“滴滴 ...

计算机行业:《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》发布 数据安全迎来加速发展拐点

类别:行业 机构:西部证券股份有限公司 研究员:邢开允/刘浩 日期:2021-07-14

事件:2021年7月4日,国家网信办公告由于“滴滴出行”App存在严重违法违规收集使用个人信息问题。国家互联网信息办公室依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定,通知应用商店下架“滴滴出行”App。

我国网络安全的发展主要受政策的驱动以及安全事件的催化。此次“滴滴事件”折射出数据风险,网信办迅速反应强调数据安全,工信部发力推动网络安全建设投入,我国网络安全(特别数据安全)将迎来加速发展的新拐点。滴滴事件引出了“核心数据、重要数据或大量个人信息被窃取、泄露、毁损以及非法利用或出境的风险”。国家政策迅速响应,据滴滴事件仅仅不到一周时间,7月10日网信办即发布旨在强调数据安全与国外上市风险审查的《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》。过去我国网络安全主要围绕硬件、软件一系列传统产品建设布局,随着互联网、云计算的发展,数据的集中化,加大对数据安全的需求。7月12日工信部再发《网络安全产业高质量发展三年行动计划(2021-2023年)(征求意见稿)》,提出到2023年,网络安全产业规模超过2500亿元,年复合增长率超过15%。我们认为新的网络安全产业资金将重点投入到面向数据安全管理的如威胁情报、态势感知、数据防泄漏、数据审计类等主动安全新赛道产品,布局该类新赛道的企业将有望最受益。

上海、广东成为网络安全建设的排头兵,将陆续带动全国各地加大发展网络安全产业。7月9日,上海市经信委软件和信息服务业处处长裘薇在2021世界人工智能大会安全高端对话会上披露,正和国家网信办协商,在今年发布的网络安全“十四五”规划以及即将发布的网络安全产业行动计划当中,进一步明确政府和公共企事业单位在网络安全上的投入比例不低于10%。据IDC数据显示,我国网络安全市场占信息市场的比重不足2%,低于全球平均水平3.74%。政府和公共企事业单位作为当前我国网络安全的最大下游客户,投入比例不低于10%将有效带动提升我国网络安全市场占信息市场的比重。7月11日,广东省人民政府公布了《广东省数据要素市场化配置改革行动方案》,方案预计,到2021年底,省内初步构建起统一协调的公共数据运营管理体系。这是自2020年4月9日,中央发布第一份关于要素市场化配置文件后,首个省份出台具体响应措施。我们认为,上海、广东作为我国发达地区率先落地网络安全建设,将陆续带动全国各地加大发展网络安全产业。

投资建议:建议关注数据安全产品类赛道布局领先的企业: 深信服,安恒信息,奇安信。

风险提示:(1)政策支持力度和推进节奏不及预期;(2)行业竞争加剧。

汽车行业:销量表现较弱 新能源汽车快速增长

类别:行业 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:沈嘉婕 日期:2021-07-14

销量及点评:

6 月汽车销量YOY-12.4% , 表现较弱

根据中汽协发布的数据, 6 月汽车销量为201.5 万辆,MOM-5.3%,YOY-12.4%。本月销量降幅较大,其中商用车降幅大于乘用车。

6 月乘用车销量为156.9 万辆,MOM-4.7%,YOY-11.1%。

其中SUV 月销74.6 万辆,MOM-0.3%, YOY-9.3%。轿车月销72.4 万辆,MOM-6.9%, YOY-11.8%。

6 月商用车销量为44.6 万辆,MOM-7.4%,YOY-16.8%。

货车销量为39.4 万辆,MOM-9.6%, YOY-20.2%, 随着终端物流和基建需求下降,重卡销量连续3 个月下滑。本月客车销量为5.3 万辆,MOM+13.4%,YOY+23.5%,轻客销量恢复较好。

1-6 月, 汽车累计销量为1289.1 万辆, YOY+25.6%; 乘用车累计销售1000.7 万辆,YOY+27%;商用车累计销售288.4万辆,YOY+20.9%。与2019 年同期资料相比,1-6 月汽车累计销量增长4.6%;其中乘用车累计销量下降1.2%;商用车累计销量增长31.3%。

6 月新能源汽车销量大幅增长

新能源汽车保持持续增长态势, 本月销量为25.6 万辆,MOM+17.6%, YOY+139.3%。其中新能源乘用车销售24.1 万辆,MOM+18.3%,YOY+114%;新能源商用车月销1.4 万辆,MOM+8.2%,YOY+23.7%。1-6 月新能源汽车累计销售120.6万辆, YOY+201.5%, 市场渗透率上升至9.4%。

新能源乘用车方面, 特斯拉中国本月销量达33155 辆,环比增长29.5%;五菱宏光EV 月销29143 辆,环比下降2%。

造车新势力销量均明显增长,蔚来、小鹏和理想6 月分别交付8083 辆、6565 辆和7713 辆,环比+20.4%、+15.4%和+78.4%。

理想中期改款车型上市后, 6 月的销量环比大幅增长。此外,比亚迪DM- i 系列混动车型上市后也快速上量, 本月DM 车型销量达2.01 万辆, 环比增长55%。

1-6 月,特斯拉中国交付量为16.1 万辆;五菱宏光EV 累计销量为15.8 万辆; 蔚来、小鹏和理想的交付量分别为4.2万辆、3.07 辆和3 万辆。

由于供应链紧张,商用车销量快速下滑,本月整体车市表现较弱, 但新能源汽车销量保持较快增长。我们预计2021 年行业销量将同比增长10%左右。目前汽车行业处于产品向电动化转换的关键时期,经济环境和疫情发展的不确定性、原材料价格提升、汽车芯片产能不足等问题对企业管理提出了更高的要求,产品竞争力强的车企有望进一步提升市场占有率。推荐长城汽车、比亚迪、吉利汽车。

半导体行业:屹唐股份:拥有全球最顶尖客户 产品进入最先进制程

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:杨绍辉/陶波 日期:2021-07-14

北京屹唐半导体科技股份有限公司的科创板IPO 申报于6 月25 日获受理。拟募资30 亿元投入集成电路装备研发制造服务中心项目、高端集成电路装备研发项目及发展和科技储备资金等。

公司亮点

干法去胶设备全球第一、快速热处理设备全球第二、干法刻蚀设备全球前10。

公司主要从事集成电路制造过程中所需晶圆加工设备的研发、生产和销售,是具备全球知名度和认可度的重要供应商。干法去胶设备和快速热处理设备可用于 90 纳米到 5 纳米逻辑芯片、10 纳米系列 DRAM 芯片、 32 层到 128 层 3D闪存芯片制造中若干关键步骤的大规模量产;干法刻蚀设备主要可用于 65 纳米到5 纳米逻辑芯片、10 纳米系列 DRAM 芯片、 32 层到 128 层 3D 闪存芯片制造中若干关键步骤的大规模量产。2018-2020 年收入依次约15.2 亿元、15.7 亿元、23.1 亿元,复合增长率为 23.41%;净利润为 0.2 亿元、-0.9 亿元和 0.2 亿元,毛利率为 40.09%、33.75%和 32.79%。

拥有国内外顶尖客户资源。公司所生产的产品已被多家全球领先的存储芯片制造厂商、逻辑电路制造厂商等集成电路制造厂商所采用,覆盖全球前十大芯片制造商和国内行业领先芯片制造商,如:台积电、三星电子、中芯国际、长江存储、格罗方德、 美光科技、SK 海力士。2018-2020 年公司的专用设备销量分别为 94 台、121 台和 192 台,同比增长为28.7%、58.7%。截至 2020 年 12 月31 日,公司产品的全球累计装机数量已超过 3,700 台。

在部分本土产线干法去胶设备领域的国产化率已达到 90%以上,公司市占率逐年提升。据 Gartner 统计数据,2018 年-2020 年公司在干法去胶设备领域中分别位于全球第三、第二和第一的市场地位,市占率逐年提升。全球的干法去胶领域主要由屹唐、比思科、日立高新、泛林半导体、泰仕半导体等五家垄断,合计约占超90%。据中国国际招标网数据,部分本土主流产线的干法去胶设备国产化率已达90%以上,2017 年以来公司已在国内3D Nand 客户产线上累计获得69 台去胶设备订单。

研发投入较大,2020 年核心技术产品收入占比为73.84%。公司5 名核心技术人员均有如应用材料、泛林半导体等国际知名半导体设备公司研发经验。公司共设立中国、美国、德国三地的研发中心,2018 – 2020 年度的研发费用分别为 25,438.66 万元、27,932.55 万元和 32,848.21 万元,占营业收入比例分别为16.75%、17.75%和 14.20%,研发投入比例较高。

募投项目:扩充产能,提升成熟产品竞争力和满足先进制程。本次发行募集资金扣除发行费用后合计31.63 亿元,将分别投资于集成电路装备研发制造服务中心项目、高端集成电路装备研发项目、发展和科技储备资金,将推动公司在2022 年底前扩大干法去胶设备等集成电路装备的生产容量和提升原子层级表面处理及超高选择比刻蚀设备、先进干法去胶设备、基于 Hydrilis 平台的新一代超高产能去胶设备和刻蚀设备等先进技术的自主研发实力,进一步巩固公司在半导体工艺设备细分领域的领先地位。

投资建议

继续强烈推荐半导体设备板块,推荐组合:中微公司、北方华创、万业企业、精测电子、芯源微、长川科技、华峰测控。

评级面临的主要风险

地缘政治摩擦的不确定;零部件供应链安全的不确定性。

地产行业:控二手房价严禁炒作学区房 增一手房量加大居住用地供应

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:任鹤/王粤雷 日期:2021-07-14

销售:新房、二手房销售增幅收窄企稳

新房方面,截至上周,我们跟踪的28 城商品住宅销售面积合计14643万平方米,相对2020 年同期增长52%,相对2019 年同期增长39%,样本城市销售整体延续较为景气的表现。从单城来看,北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长96%/68%/82%/43%。样本城市中,福州、武汉成交面积累计同比分别增长182%/140%。

二手房方面,截至上周,我们跟踪的10 城二手房成交套数合计42.9 万套,相对2020 年同期增长21%,相对2019 年同期增长11%。样本城市中,北京、厦门、青岛、苏州表现较热,成交套数同比增速分别为63%/58%/45%/43%。

融资:内债发行环比上升,外债发行环比下降上周房企发行国内债券141.4 亿元,环比+57%,发行海外债券45 亿元,环比-20%,合计债权融资186 亿元,环比+28%。截至上周,本年房企累计发行国内债券3871 亿元,同比+7%,累计发行海外债券1928 亿元,同比-20%,合计债券融资金额5799 亿元,同比-4%。

重要事件

1、西安建立二手住房成交参考价格发布机制;2、深圳拟进一步加大居住用地供应;3、厦门发布存量非住宅类房屋临时改建为保障性租赁住房的实施方案;4、北京西城区严禁炒作学区房,对于落实不到位企业依法处理;5、深圳发布住房发展2021 年度计划,将供应6 万套新房及4 万套公共房;6、上海市房管局宣布未通过价格核验二手房源不得对外发布。

投资建议

中短期来看,销售端的高景气可能继续驱动土地端的高热度,房企拿地利润率难见系统性改善。三年放缓扩张导致的整体低库存,也一定程度上降低了房企享受销售高景气的收益。短期内地产股可能仍难有明显超额收益。但中长期来看,房企补库的动机会边际降低,行业整体利润率有望企稳,具备优秀管理能力的房企将脱颖而出。个股方面,我们看好货值充沛的房企,以及持有型资源较多的房企,二者的补库压力相对较小,同时亦能充分分享资产升值的收益。建议关注融创中国、保利地产、金地集团、龙湖集团、华润置地。

风险提示

部分焦点城市城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。

网络安全行业:网络安全政策频出 行业景气持续上行

类别:行业 机构:国元证券股份有限公司 研究员:耿军军 日期:2021-07-14

事件:

7 月10 日,国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》;7 月12 日,工信部发布《网络安全产业高质量发展三年行动计划(2021-2023 年)(征求意见稿)》。

点评:

网络安全行业迎来政策风口,行业龙头有望加速成长《行动计划》提出了我国网络安全产业2023 年的发展目标:网络安全产业规模超过2500 亿元,年复合增长率超过15%,网络安全技术创新能力明显提高,产品和服务水平不断提升。在需求释放方面,《行动计划》对重点行业的安全能力提出了更高要求,明确了电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10%。随着政策的频繁出台,网络安全产业中长期高成长性再获支撑。当前,我国网络安全市场正由满足形式合规需求的被动防御迈向强调实战的主动防御,中长期处于需求加速、行业集中度逐步提升的过程。我们认为,随着主动防御产品需求的持续释放,各细分领域中具备体系化建设能力的厂商有望加速成长,引领行业迈向更高的发展阶段。

强调创新能力,有望推动新场景下的网络安全技术的发展随着5G、大数据、人工智能、车联网、工业互联网、物联网等新技术的快速发展,网络安全产品和服务蓬勃发展。《行动计划》提出,在供给层面,发展创新安全技术,推动网络安全架构向内生、自适应发展,加快开展基于开发安全运营、主动免疫、零信任等框架的网络安全体系研发;在需求层面,加快新兴融合领域安全应用,面向车联网安全,鼓励整车企业提升汽车、网络关键设备及云平台的安全防护与检测能力。面向物联网终端、网关、平台等物联网关键环节,开展物联网安全检测、异常处置和公共服务,打造“物联网安心产品”。

数据安全政策持续加码,蓝海市场潜力凸显

随着《数据安全法》、《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》等政策的逐步落地,国家对数据安全监管趋严,数据安全市场有望成为新蓝海。《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》指出,掌握超过100 万用户个人信息的运营者赴国外上市,必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。此外,《行动计划》提出,强化数据安全技术研究与应用,针对数据防泄露、防篡改、防窃取等传统数据安全保障需求,进一步优化数据安全管理、分类分级安全防护等产品功能和性能,提升数据安全智能防护和管理水平。

投资建议

在网络安全相关政策的驱动下,政企客户有望持续加大相关投入,行业的高景气度有望维持。伴随着网络安全需求的持续增长及对技术水平要求的提升,行业集中度有望逐步提升,建议重点关注具备显著竞争优势的企业:安恒信息、奇安信-U、深信服、山石网科、美亚柏科。

风险提示

新冠肺炎疫情反复;行业相关政策推进不及预期;行业竞争加剧,整体盈利能力下降;零信任等新赛道产品研发及市场推广不及预期等。

轻工行业:行业进一步分化 重点关注龙头公司

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:朱悦 日期:2021-07-13

家居行业:后疫情时代国内增长结构变化,海外进口需求向好电子烟:政策有望规范行业,市场仍享行业红利推荐标的:家居、电子烟、造纸三大板块龙头公司我们推荐: 1) 顾家家居(603816.SH) : 轻装上阵, 零售转型与供应链整合。2) 欧派家居(603833.SH):全屋服务系统能力强,有望做大客单值。3)思摩尔国际(6969.HK):依托优质雾化芯,海内外市场乐观有望受益。4)太阳纸业(002078.SZ):纸价提涨改善业绩,优质管理穿越牛熊。5) 晨光文具(603899.SH) : 一体两翼业务健康发展, 新业务羽翼渐丰。6) 公牛集团(603195.SH):渠道壁垒加产品创新,业务将稳步推进。

风险提示:疫情反复影响需求,地产增长不及预期,电子烟实施专卖制,纸厂需求不及预期。

造纸:限塑令与禁废令叠加,纸价仍有上行空间后疫情时代新房需求增速有放缓趋势,二手房和“老破小”改造成为家居市场增长点,2021年至今,家居行业零售端需求释放明显,2-4 月的变化超出历史增长平均水平。海外家具需求猛增,出口型家居企业从中获益。

2018年以来中国电子烟市场增长迅速,低渗透率提供充足成长空间,电子烟参考烟草监管助力行业良性竞争,龙头公司也有望受益于良好的市场环境实现收入增长。

木浆系:浆纸价格高位回落,需求放缓、库存处于相对高位,或仍持续低迷行情;废纸系:禁废令下废纸价格回暖,进口纸价上行有望支撑国内纸价,在下游需求修复的大环境下,Q3随旺季有望迎来行情。

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2021-7-14 15:59
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