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7月债券托管数据显示:外资依然增持 银行年内首次减持

摘要: 中国经济导报记者 | 邵鹏璐2021年7月份,中债登和上清所债券托管总量共计108万亿元,相较于6月份增加了0.76万亿元,增量环比少增3277亿元。分券种来看,利率债和信用债的托管量增加,同业存单托管量增加1216亿元。二 ...
2021年7月份,中债登和上清所债券托管总量共计108万亿元,相较于6月份增加了0.76万亿元,增量环比少增3277亿元。

分券种来看,利率债和信用债的托管量增加,同业存单托管量增加1216亿元。二级市场中,7~10年国债主要是境外机构、股份行、外资行在买,城商行、农商行、保险均为净卖出;7~10年证金债主要是基金和境外机构在买,两者边际购买力量大增,股份行和城商行加大减持力度。

分机构来看,境外机构依然保持增持(主要买国债+政金债)、银行2014年以来同期首次减持(大幅被动减持国债)、基金增持幅度增加。7月广义基金持仓量增加,主要增持政策性金融债与存单,主要减持地方债和国债;商业银行今年以来首次出现减持,主要减持国债与同业存单。结合广义基金增持情况,海通证券预测7月份利率下行行情中,银行出现资金委外至广义基金的情况;保险和券商继续增持。7月份境外机构并未转为减持而是依然增持、但增持幅度较6月份大幅减弱,而外资行转为减持存单。此外,交易所债券托管量增幅下降,券商资管继续增持且增量大幅上升,基金、保险和年金均保持增持但增幅均明显减弱;可转债方面,基金、年金大幅增持,一般法人、保险、社保、券商自营转为增持,其余投资者大多减持。

杠杆方面,债市杠杆率有所下降。具体来看,2021年7月份银行间债市杠杆率为107.2%,环比下降1.7个百分点,同比下降0.1个百分点,与2019年同期杠杆率水平较为接近。高频数据来看债市杠杆率较6月份高点略降,仍处于较高水平。7月份质押式回购成交量月均水平在4.32万亿元左右,处于今年最高水平。此外,非银回购余额略增。

海通证券固定收益首席分析师姜珮珊认为,8月债市利多因素为经济信贷回落,政策保持偏松态势,债市结构性资产荒延续,配置盘增配资金仍有所期待;利空因素为前期债市涨幅较大且没有明显的回调,地方债供给回升,市场情绪偏热,债市相对于大盘股性价比降低。在缺乏新增利多情况下,短期利率易上难下。但中期来看,姜珮珊认为债券小牛市仍延续,基本面和资金面支撑利率位于区间下行通道,后续利率再度下行的催化可能是新一轮宽松政策的落地。

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本文作者
2021-8-19 15:28
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